三大“短板”指标揭露美国就业市场真相，离美联储的目标还很远

鲍威尔在上周的讲话中提到，美联储对就业数据的关注将重点转向劳动力市场中最脆弱的部分。

相比前任美联储主席耶伦，鲍威尔榜单上统计的数据主要集中在黑人失业率、低工资工人的工资增长以及没有大学学位的人的劳动力参与率等方面，这些数据从经济衰退中复苏的时间相对较长。

美联储观察人士在判断即将公布的数据（包括周五的就业报告）时，这些指标可以衡量美联储的零利率政策的维持时间。

黑人失业状况

去年4月和5月，疫情让黑人失业率飙升至16.7%。到今年1月，这一比例已回落至9.2%。但美国劳工部上周五公布的数据显示，上个月黑人失业率又出现了逆转，上升至9.9%。

近年来，美联储面临着越来越大的压力，经济发展不均衡，新冠疫情对美国经济来说更是雪上加霜。鲍威尔一再表示，他希望看到更广泛的就业率指标增长，而不仅仅是总量或中位数的增长。今年8月，美联储宣布修改货币政策策略，以制定更具包容性的政策。

2008年金融危机期间，美联储官员将基准利率下调至接近零，直到2015年12月才开始上调。那时，整体失业率已经从10%的高位回落到5%。但他们没有考虑到，美国黑人当时的失业率为9.4%。

接着在疫情之前，随着经济长期发展，黑人失业率有所下降。到2019年年中，黑人失业率已降至5.2%，是近半个世纪以来的新低。但疫情的到来严重打击了黑人群体的就业，黑人失业率飙升至历史最高水平，超过了16%。

低收入人群工资增长状况

在耶伦担任美联储主席期间，她经常将工资增长作为衡量充分就业的指标。而在今年2月10日的一次演讲中，鲍威尔特别提到了提供给收入最低的那四分之一人口的援助。亚特兰大联储（Atlanta Fed）的数据显示，疫情爆发之前，这一群体的12个月平均工资增幅仅为4.7%，是上世纪90年代末以来相对于整体工资增幅的最高水平。

到今年一月，美国低收入人群工资涨幅降至4%。在经历了2001年和2007-09年的经济低迷之后，这四分之一的低收入人群的收入增长几乎用了3年时间才触底反弹。

辍学人口的劳动参与率

鲍威尔还特别强调了那些没有受过大学教育的人的劳动力参与率，疫情对他们产生了巨大的影响。美国劳工部上周五公布的数据显示，截至上月，他们的参与率仅为54.7%。

疫情爆发前，2020年2月的参与率为58.3%，高于2015年的56.9%。

经济大萧条期间，失业人数大幅增加，经济复苏较慢。许多找工作的人最终放弃了工作，他们甚至都不再被视为失业者。

在耶伦执政期间，美联储在对就业状况的分析中提高了劳动力参与率的权重，以说明许多所谓的劳动力辍学者在有工作的情况下会找工作的可能性。但经济复苏的缓慢步伐在政策制定者中激起了争论，他们争论的焦点是，是否所有失业的人，尤其是受教育程度最低的人，都能找到新的就业机会，因此应该计入失业缺口。

鲍威尔在2月10日的讲话中表示，2015年耶伦开始加息时，许多预测人士担心全球化和技术变革可能会减少这些辍学者的就业机会，因此还不是加息的时候。

但是，在接下来的五年里，那些没有大学学位的人越来越多地被拉回到劳动力队伍中，证明了这些人的担忧是错误的。

综上所述，目前美国的黑人失业率，低收入人群工资增长率以及辍学人口劳动参与率都不甚理想，正如美联储主席在3月4日的讲话中所说的：

“离我们的目标还有很长的路要走。”

（董云龙 ）