中金：“专精特新”上市公司10年平均净利增速28%，明显高于其它板块

中新经纬客户端8月25日电 中金公司日前在题为《今日的“专精特新”，明日的“隐形冠军”》研报中称，初步统计，在“专精特新”名单的A股上市公司约300家，主要集中在制造业，8月23日市值合计接近2.96万亿。另外，“专精特新”上市公司10年平均的归母净利增速约28%，明显高于其它板块。

以制造业中小企业为主

2018年11月，工信部发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》。具体来看，专，即专业化；精，即精细化；特，即特色化；新，即创新能力强。“专精特新”是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的企业，且企业规模需符合国家《中小企业划型标准》的规定，因此一般为中小工业企业。

随着产业升级趋势深入及制造业部分领域取得靓丽表现，“专精特新”主题也受到越来越多投资者的关注。研报称，至今，共三批接近5000家中小企业被选入“专精特新”企业名单。根据初步统计，在“专精特新”名单的A股上市公司约300家，8月23日市值合计接近2.96万亿元。

从行业分布看，“专精特新”相关上市公司主要集中在制造业的中小企业。数量最多的行业是机械(94家)、基础化工(48家)和医药生物(35家)，其中这三个行业的公司市值占所有公司的比重为60%。

从市值分布看，“专精特新”上市公司中75%的公司市值小于100亿元，其中仅3家公司已成长壮大至500亿元市值以上。

“专精特新”公司市值小于100亿元的公司占比超75%。来源：微信号“中金点睛”

从成立和上市年份看，“专精特新”上市公司大多成立于劳动人口红利最好的1998-2007年，但最终80%的公司是2015年之后上市，2020年以来上市的公司达134家，显示IPO可能对于名单中的优质公司有所倾斜。

基本面整体好于A股其它板块

研报称，根据“专精特新”名单对应上市公司编制市值加权指数，该组合虽然以小市值公司为主，但2019年以来仍大幅跑赢以沪深300为代表的蓝筹指数，略低于成长蓝筹为主导的创业板指。

估值层面上，“专精特新”上市公司2020年以来的滚动市盈率估值明显低于创业板指，相比创业板指成分股具有一定的吸引力，但由于成长性更好，“专精特新”上市公司相比中证500有较为明显的估值溢价。

研报认为，“专精特新”上市公司的基本面整体好于A股其它板块。从增长速度看，“专精特新”公司的整体营收增速中枢高于A股非金融石化公司，并且2018年以来明显高于创业板的营收增速。

净利润增速方面，“专精特新”上市公司10年平均归母净利润增速约为28%，同样明显高于其它板块。

“专精特新”公司的归母净利润增速在2020年受疫情冲击小，且2021 Q1仍实现高增长。来源：微信号“中金点睛”

此外，盈利能力上，上述研报显示，“专精特新”组合的ROE(净资产收益率)水平自2015年以来稳步提升，目前约为10%的水平；毛利率水平同样稳步提升并超过创业板公司，反映“专精特新”上市公司的整体质量和技术方面的核心竞争力逐渐提升。

资本投入方面，研报称，由于行业属性原因，“专精特新”上市公司的研发投入力度明显低于科创板，但6%的研发费用率仍然高于A股整体；同时，“专精特新”公司整体资本开支长期保持较高增速，并且在2020年疫情期间仍维持正增长，反映组合公司整体仍处于高速成长期。

研报认为，时代搭台、政策助力，为中国专精特新类中小企业发展营造了积极氛围。“专精特新”制造业主题契合中国产业升级、制造业做大做强的趋势，值得市场投资者关注。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（ HN666）