耶鲁大学教授：美联储搞错了顺序，美国经济面临滞胀风险？

王爷说财经讯：根据美国最新公布的数据显示，美国通胀仍然高企！

具体数据来看，10 月，美国消费者物价指数(CPI)继续维持在30年高点。

对此，耶鲁大学高级讲师、摩根士丹利亚洲前主 席——罗奇(Stephen Roach)再度“炮轰”美联储(Fed)，认为美联储一直将高通胀问题推给疫情，最终导致供应链大乱。

罗奇警告，如果美联储继续将货币政策紧缩的时程推迟，那么美国陷入停滞性通胀（stagflation，也就是俗称的：滞涨）的风险就越来越多。

这位耶鲁大学教授表示，美国处在一个供应链中断的阵痛，但消费者需求相当强劲，甚至超过美联储预期，换句话说，对于美国来说，代表供需失衡将持续存在，而且变得更持久。

罗奇说：“目前（美国）经济距离‘滞涨’，只差1个供应链事件，而美联储政策的优先顺序是错误的，应该先加息，再来才是考虑资产负债表，他们需要动用最有影响力的工具来影响市场才对。”

此外，这位专家还特别警告称，他在1970 年代在美联储任职，吸取专注在特定暂时因素的惨痛教训，但现在的美联储没有人有经历过这段过程。

王爷说财经之前在专栏《6节课读懂美元霸权兴衰史！》中也说过，在1970 年代，美国爆发的滞涨，大的金融背景是在石油危机带动物价上涨，再加上美国布雷顿森林体系崩溃，以及当时的美联储政策错误所致。

不过，也有专家认为，当时与如今的情况不太相同，目前美国的通胀是由供应链瓶颈导致，这也是美联储坚持平均通胀目标2%的原因。

在这些专家看来，虽然目前美国通胀高企而且持续时间的确超过美联储预期，但他们认为，在瓶颈缓步解除，美国企业找到应对方式与之相处，通胀预料将在未来回落。

众所周知，去年疫情爆发后，美联储就与美国财 政 部“大放水”，让美元充斥在市场流动，虽然解决美企对于政府财政支撑力道信心不足的问题，却也让美联储的资产负债表翻了1倍，以至于在今年6月，美联储的资产负债表规模突破8万亿美元之上，而这也可能会直接导致美元弱势情况持续。

实际上，早在去年，罗奇就多次警告称，美元作为世界主要储备货币拥有「过度特权」的时代即将结束，接下来可能创下35%跌幅、降到2011年7月低点，甚至喊出“2021年 底前美元将崩盘”的预测。

不过今年的实际情况和罗奇预测的不太一样！

王爷说财经注意到，美元指数在今年初跌破89关卡后，随着美国经济开始复苏、亚洲经济受到疫情冲击，再加上美联储终于在本月初宣布“缩债”即：美联储将每个月购债规模1200亿美元，逐次减码150亿美元，但会随着经济情势变化随时调动，美元指数近期也来到95之上。

对此，你怎么看？你认为，接下来，美元真的会大跌吗？

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（王治强 HF013）