京东一季报喜忧参半,电商不会再有拼多多奇迹

专栏
2022
05/18
22:30
紫金财经
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京东一季报喜忧参半,电商不会再有拼多多奇迹


(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源)


京东发布2022年一季报,季内营收同比增长18%至2397亿元,略高于市场预期;净亏损30亿元,上年同期为盈利36亿元。本季度营收增速为京东上市以来最低,低于2020年一季度的20.75%。


从京东财报开始,也拉开了几大互联网巨头的2022年一季报序幕,作为首秀的京东财报,有很大的代表性。


从营收数据来看,京东一季报喜忧参半,即将拉开的618购物节,恐怕难以挽救第二季业绩的整体颓势,随着电商进入到“三国演义”的存量蛋糕争夺阶段,无论是抖音电商快手电商还是新入局者,在大势之下,几乎不可能出现2018年的拼多多崛起神迹了,而腾讯一季报披露的网络广告下滑趋势,更加剧了这一点担忧。


京东这份财报的典型意义在于,一是从京东零售的主要客群来看,主要是以城市中产为主,因此从京东零售的单季营收情况来看,大致可以窥见中产阶层在今年第一季度在电商上的花费;二是京东物流的营收,对于消费供应链也有很大参考价值;三是净利润,考虑到巨头们都在喊“过冬”,“过冬”论之下对企业净利润的影响到底有多大,也有一定参考价值。


从京东零售的营收来看,第一季收入同比增长约17%至2175.24亿元,略低于集团18%的整体增速,这个增速虽说是创下上市以来的新低,但是还处于正增长的区间,也略高于市场预期,因此京东美股涨了4%,市值稳定在800亿美元之上,说明市场对这个营收数据还是给予正面反馈的。


当然,对于电商来说,一季度都是传统上的淡季,因为有春节因素,京东的销售旺季在有618促销的第二季度和第四季度,但是今年因为疫情的影响,二季度京东零售的营收大概率是“负增长”的,当然,第二季度才过了一半,如果京东马上开启的618促销给力,还是不排除将营收增速在6月份拉上去的可能性,只是目前来判断,这个后程发力的可能性不大,主动权不在京东手上,那么投资者需要对京东二季度业绩的坑有一定的心理准备,尤其是在美股这种风声鹤唳的市场。


京东零售的这个营收数据,也为接下来要披露的阿里和拼多多的营收打了个底,从阿里之前的营收预测来看,市场期待不大,不是负增长就是万事大吉,二季度的坑也肯定不小,但是没有618这个标签,压力会略小于京东,至于拼多多,营收增速应该还是在三强中排在第一位,但是过去那种动辄50%以上的增速,也不会存在。


如果从电商行业来看,阿里、京东、拼多多三分天下各有优劣的形式已经非常明显,今年开始大家会进入到一个争夺存量市场的阶段,不可能再产生下一个电商巨头了,而对市场存量的争夺,最大的压力并非彼此,而是第三方的独立电商平台,包括新兴的抖音、快手电商,以及日趋衰落的各种“优选”电商,蛋糕已经就那么大了,消费者的钱袋子也看得更紧了,通过烧钱搞促销活动来提升消费热情(GMV)已经不太现实。


所以,还在期待618京东和其他几大电商平台有大促销的用户,可以打破幻想了,该买的现在就买吧,至于投资者,不求高增速,但求业绩平稳不要暴雷,至于内部员工,那更是不毕业就是天大喜事了。


不仅是电商市场进入到一个争夺存量蛋糕的阶段,刚刚披露的腾讯第一季报,2022年第一季的广告营收同比下降18%,广告作为互联网营收的另一个大头,虽然在体量上不及电商,但是各大平台对其的依赖程度更深,因此一旦从增量竞争陷入存量竞争,那么对于营收增速主要靠广告增速的平台,比如快手,其冲击力可想而知。


毕竟腾讯家大业大,网络广告仅占其整体营收的13%,腾讯可以通过其他板块的营收补上这18%的同比下滑,但是绝大部分平台都做不到这一点。因此,对于业绩高度依赖于网络广告的中概股来说,投资者要有心理准备。


当然,互联网平台近期最大的利好还是来自于政策面,这在很大程度上对冲了业绩,也给投资者吃了一份定心丸,考虑到目前几大互联网巨头的绝对估值都处于历史低位,股价已经很大程度上反映了对增速的悲观预期,因此也不必过于悲观。

THE END
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