降准提振交易情绪 券商板块发力走高 东方证券涨停

券商板块12日盘中发力走高，截至发稿，东方证券涨停，南京证券、东方财富涨逾5%，湘财股份涨逾4%，兴业证券、光大证券涨幅超3%。

消息面上，7月9日，中国人民银行发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准为全面降准，央行表示，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

中信建投证券指出，对于券商而言，降准可激活市场交易情绪，提升经纪、自营及两融业务收入水平；同时，降准有助于降低市场利率，进而降低券商的融资成本。2011年至今，央行共下调过15次存款准备金率，证券II(中信)指数在前14次降准公告日后的7日、30日和60日内平均涨跌幅分别为2.46%、4.71%和8.30%，上涨概率分别为79%、71%和57%。基于此，对券商板块未来一个月行情维持乐观态度。

该机构认为券商板块行情可乐观看待。(1)当前券商板块市净率(1.57倍)仅位于2016年以来的26%分位，低于2020年的估值中枢(1.82倍)；但我们预计，2021H1上市券商归母净利润之和将同比+30%左右，ROE维持正增长，因此券商板块的估值与其业绩存在明显错配，有向上修复的势能。(2)流动性方面，央行降准改善交易情绪，市场利率存在下行的可能性，利于券商板块估值改善。(3)监管政策方面，年内单次T+0交易、资管公司挂牌上市、深市股指期货等制度安排均可期待，进一步加大对外开放、引导中长期资金入市等措施有望推出，为券商板块提供增量业绩来源。

该机构建议投资者重点关注两类券商。一是具备财富管理核心竞争力的精品券商，居民财富持续入市是今年证券业所面临的最大业务增量，此类券商有望通过基金代销、基金管理、跨境经纪等业务的发展，走出差异化的发展道路，实现较大的业绩弹性，对应标的东方财富(A)、兴业证券(A)、老虎证券(美股)。二是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优，对应标的中金公司(H)、华泰证券(A/H)。

（文章来源：证券时报网）

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