业绩下滑八成不跌反涨 股价腰斩的顺丰控股拐点将现？

在发布业绩大跌八成的预告后，今日顺丰控股市场表现可谓强劲，盘中逆势上涨逾8%。半年时间股价已腰斩的顺丰控股，是否拐点将现？

3000亿市值快递龙头，上半年业绩不尽如人意。

顺丰控股(002352.SZ)昨日发布上半年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元至8.3亿元；相较上年同期大幅下降78%-83%。

分季度来看，主要是一季度拖了后腿，二季度业绩得到提升。

值得注意的是，6月下旬，交银施罗德基金、东方证券等机构已对顺丰控股展开调研，就6.18以及科技投入等方面进行探讨。从此次调研透露的信息来看，顺丰此前的投入已开始显山露水。

此外，在发布业绩大跌八成的预告后，今日顺丰控股市场表现可谓强劲，盘中逆势上涨逾8%。半年时间股价已腰斩的顺丰控股，是否拐点将现？

二季度净利预计16至18亿

上半年业绩，顺丰控股靠二季度扭转了颓势。

其中，一季度实现净利润为-9.89亿元，第二季度预计净利润为16.29亿元至18.19亿元。

扣非净利润方面，一季度为-11.34亿元，二季度预计扣非净利润为6.85亿元至7.33亿元。

对于本报告期业绩变动主要原因，顺丰控股给出的影响因素包括，各项投入导致公司成本阶段性承压，部分产品定价偏低，以及薪酬成本增加等。

顺丰控股加速了多元业务板块的市场开拓，以及网络资源的投入，包括中转场地及自动化设备、干支线运力等，以缓解前期产能瓶颈并支撑各项业务未来快速发展，这些投入导致成本阶段性承压。

同时，经济型快递产品增长较快，因该部分产品定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平。

此外，今年一季度春节期间，响应原地过年倡导，顺丰收派员、仓管员、中转运作员等在岗人员数量与薪酬成本增加，也对盈利能力带来临时影响。

今年上半年的快递行业而言，几个行业背景不容忽视。

“价格战”的影响依然持续，极兔快递等新入场者带来的鲶鱼效应尚未完全消化。同时，产业升级、数字化供应链建设等趋势，已经深入各行各业，快递业尤甚。

陷入价格战泥潭导致的结果之一是，虽然经过几个月时间的修复，单票效益却依然难言乐观，徒赚吆喝。

以5月业绩为例，顺丰控股业务量上涨36%达到8.68亿票，但是单票收入降为15.59元，相较去年同比下降13%。

对此，顺丰也有动作。该公司审视各业务线的资源投放，在速运网络、快运网络、仓储网络，以及加盟网络的场地、线路等方面，加强了资源整合优化。并且，开展了中转场自动化设备升级改造，促使部分产能瓶颈得到缓解，资源利用率、营运效能等环比稳步回升。

此外，伴随业务量的增长带动固定资产成本摊薄，以及二季度生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。这些均助推顺丰控股二季度业绩实现回升。

符合市场预期拐点将至？

虽然此次业绩预计大幅下滑八成，但在今天的市场上，投资者并未惊慌。尤其在北向资金流出100多亿元、沪指下跌1%之际，反而盘中逆势上涨8%。

实际上，二季度以来，一方面，市场已经对顺丰一季度的亏损逐步消化，另一方面，二季度业绩的回升已逐渐被市场熟知。对于顺丰的相关举措，也不乏机构投资者的持续跟进。

6月20日，顺丰控股以电话会议方式接待了机构投资者调研，交银施罗德基金余、润晖投资、朱雀投资以及东方证券的相关人士，分别就其关心的问题予以探讨。

从此次调研透露的信息来看，典型高峰节点6.18期间，顺丰控股整体业务量同比增长超过40%，此前布局的科技因素也发挥出较大作用。

例如，在业务量预测端，通过大数据、云计算精准预测快件量与流向，平均准确率达98%。在服务端，为品牌客户提供大数据决策可视化系统，助力企业精细化运营；同时，通过大数据+AI精准预测，大促前3天预售商品的签收率达98%。

还有就是智慧供应链打造上，顺丰一体化综合物流解决方案遍布3C、服装、零售、医药、生鲜等各大领域，为行业客户提供高效、敏捷的数字化一体化供应链服务。

值得注意的是，顺丰一直跟疫苗企业保持着良好合作。顺丰医药作为国家新冠疫苗配送主要服务商，集结全国冷链配送力量近300辆冷藏车组成专运车队，全力保障新冠疫苗的高效送达。从去年11月至今，顺丰累计保障新冠疫苗运输超过1亿剂。

对于以上举措，市场如何看？

安信证券研报指出，短期看，考虑到下半年旺季以及资本开支节奏放缓(上半年投入力度较大)，预计顺丰产能利用率将有所提升，下半年有望看到顺丰基本面的拐点。

该研报认为，中长期看，顺丰传统快递产品不断丰富，快运、冷链、供应链等新业务保持高增长态势，看好其长期发展。

就上述情形，21世纪经济报道记者致电顺丰控股，投资者关系工作人员表示，后续收入端和成本端都会有一些举措，等召开中报股东会时，将披露更多下半年的情况。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道